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宽松预期升温 期指逆势上扬
2014-10-16   来源:期货日报   作者:上海中期
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  9月CPI数据重回“1时代”,创四年多来的新低

  最新公布的中国9月CPI同比上涨1.6%,为今年第二次回落到“1时代”,也创下了四年多来的新低。同时,9月PPI年率降幅扩至1.8%,超出市场预期,且为五个月(4月以来)最大降幅,为连续第31个月下降。价格数据反映出我国当前经济形势的下行压力,经济基本面不容乐观。

  不过,周三期指走势却逆势而上。经济数据显示通缩风险,市场对于央行[微博]降准降息的预期急剧升温。尤其是10月14日,央行再次下调14天正回购利率10个基点至3.4%,为今年8月以来第三次下调。央行这一举动令市场对于货币宽松政策的预期大大攀升,而9月CPI数据更是支撑了这种预期,从而限制了期指下行的空间。

  此前公布的9月制造业PMI数据以及进出口数据均略好于市场预期,对股指走势的提振作用有限。数据虽然好于预期但表现依然疲软,市场普遍对国内经济形势持有较为悲观的态度,预计这种悲观情绪将继续压制期指的表现。

  政策红利频频,相关题材股炒作不断

  近期政策红利频频释放,尤其是房地产相关的利好政策更是连续不断。除了此前央行放松首套房贷款认定之外,各地放松楼市限购政策的消息不断。与此同时,贷款利率也出现了不同程度的下调。最新消息称,住建部、财政部和央行近日联合印发《关于发展住房公积金个人住房贷款业务的通知》,要求各地放宽公积金贷款条件,同时实现异地互认、转移接续,并取消四项收费。管理层不断出台政策托底楼市,预计楼市暂无近忧。

  此外,有消息称第一批试点改革的一些央企根据自身情况提出的关于发展混合所有制经济、改组国有资本投资公司、董事会三项职权的方案经国资委[微博]审议已基本上通过,将进入实际操作阶段。随着四中全会的召开,国企改革一些更深层次的问题有望进一步明确。

  与此同时,国家发改委发布会表示加快推进重大水利工程建设。能源局发布特急文件,要求加强光伏电站规划管理工作。财政部全面清理涉及煤炭、原油、天然气等收费基金。国务院发布关于依托黄金水道推动长江经济带发展的指导意见。政策方面的红利不断推动相关题材股的炒作,从而支撑股指走势。

  近日李克强总理表示,面对经济下行压力,中国没有实行“大水漫灌”式的强刺激,没有放松银根和扩大赤字,而是强力推改革。改革为股市带来的能量不容小觑,这也是7月推动股指上行的重要力量之一。

  期指持仓持续回落,获利盘令期指承压

  近一个多月以来,期指总持仓量波动较大,不过基本遵循“增仓上行,减仓下行”的规律,表明近期的行情基本都是由多头主导。期指总持仓量在9月24日达到历史峰值20万手之后便逐步下行,国庆长假前避险情绪导致减仓在情理之中。然而长假之后,期指总持仓量延续回落态势,需要提高警惕。今年7月以来期指上涨的幅度已超过10%,前期多单已积累了不少的盈利。在当前经济与政策博弈愈演愈烈的背景下,多头落袋为安的意愿也随之上升。如果没有进一步的利好消息出现,获利盘的持续离场或进一步令期指承压。

  
期指技术形态由强趋弱  

  国庆节后期指主力连续合约冲高回落,价格重心不断下移,目前已失守5、10、20日等重要短均线系统,且均线出现掉头向下的迹象,其技术形态由强趋弱。此外,自7月上涨行情启动至今的上升趋势线已遭到破坏。不过,8月底那波缓慢上涨行情的上升形态依然存在。因此从技术上看,近几日期指走势尤为关键,一旦失守2425点,期指继续回调的概率上升。在此之前,我们仍可以将目前的调整看作为良性调整。

  综上所述,目前期指走势处于短期牛熊的临界点,市场情绪也极为谨慎。加上经济形势下行和政策预期上行的博弈愈演愈烈,预计短线期指或通过宽幅振荡运行来等待方向的选择。

  (作者单位:上海中期)


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